Author: Xavier Bitemo Ndiwulu

Publisher:

Published: 2006

Total Pages: 242

ISBN-13:

On assiste ces dernières années à un renouvellement de l’analyse de l’investissement en capital fixe des entreprises par la prise en compte de l’incertitude qui caractérise toute décision d’investir. Ces études sur l’accumulation du capital en environnement incertain ignorent cependant le rôle des imperfections des marchés financiers et, donc, des contraintes financières. Tenant compte de cette limite, l’objectif de ce travail est d’analyser l’incidence de l’incertitude sur l’investissement en présence des difficultés financières. Pour atteindre cet objectif, nous proposons, en premier lieu, un modèle théorique d’investissement qui tient compte de l’interaction entre l’incertitude et les contraintes de financement. En second lieu, les implications de ce modèle sont vérifiées en procédant à une analyse économétrique utilisant des données d’entreprises et basée sur un modèle Probit pour la décision d’investir et sur un modèle d’accélérateur flexible pour les dépenses en capital. Les résultats obtenus montrent que, d’une part, l’incertitude exerce un effet négatif important sur l’investissement lorsque ce dernier est irréversible et, d’autre part, la contrainte financière exacerbe l’incidence négative du risque sur l’accumulation du capital. L’implication de ces résultats en matière de politique économique est que les mesures de stabilisation, et spécialement leur crédibilité, sont essentielles pour encourager l’investissement car elles permettent de réduire l’imprévisibilité de la demande et, de manière indirecte, les contraintes financières.